文‧ 陳郁婷
晴朗的夏日午後，剛買完午餐的小郁一進門，就被辦公室一片愁雲慘霧的氣氛嚇到。
小郁：小又，你怎麼一臉烏雲罩頂啊？
小又：今天台股又大漲了……
小郁：股票上漲不是好事嗎？
小又：因為我放空台股，現在股市大漲，我就賠慘啦！唉，明明全世界的經濟都因為疫情受到嚴重影響，為什麼股票還是一路漲呢？
小郁：欸，金融市場的行情有時候不是我們能預料的，像我傻傻地存股領股利就好啦！
阿嘉會計師：小郁也有買股票啊？我看妳平時都不怎麼關心財經新聞，以為妳沒在做投資呢。
小郁：那些財經專家都看不準市場行情了，何況是我呢！反正我就每季固定買大盤指數的ETF，存股當退休金，每年領股利，等退休的時候再慢慢賣。不用花時間看那些財經新聞，上班的時候也不用想著今天的股票怎麼樣了，下班可以做自己喜歡的事，不是很好嗎？
小又：這就是所謂的被動投資嗎？躺著賺錢聽起來是不錯，但報酬率感覺不是很高……我覺得還是認真研究財報或是技術線圖選對股票比較實在。
小郁：但是你現在錯估情勢，反而虧錢，那還不如穩穩賺──
感覺現場隱隱出現煙硝味，阿嘉趕緊出面緩頰
阿嘉會計師：無論是主動投資或是被動投資，只要找出適合自己的投資方法，都是好方法。不過，以稅務的角度來說，不是每個人都適合坐領股利呢。
小郁：什麼意思？
阿嘉會計師：稅負級距高且持有很多股票的有錢人，如果領股利，隔年申報綜所稅時就要繳很多稅，另外還有補充保費的問題；反之，如果他們在除權息之前把股票賣掉，等結束後再把股票買回來，就可以省掉這筆稅負。
小郁：除權息？
小又：也就是說，股利發放只是把妳的錢從左口袋放到右口袋，妳的資產並沒有真的變多啦。公司發完現金股利，總市值減少，股價會因此下跌，就是除息。舉個例子來說，台積電目前股價340元，每股配發3元的現金股利，股價就會變成337元。如果妳持有1張台積電的股票，除息前市值34萬元，除息後妳領到3,000元的現金股利，但市值變成337,000元，合計還是34萬元。
阿嘉會計師：沒錯，以大戶來說，與其這3,000元明年還要繳28%的稅，還不如先把股票賣掉，等除息後用337元買回來，這樣賺到的價差屬於資本利得，目前證券交易所得稅停徵，反而省稅。
小郁：原來如此。但是把股票賣掉也是有成本的啊！而且如果股票在這段期間大漲買不回來怎麼辦？
阿嘉會計師：嗯嗯，妳的考量也沒錯，所以是否參與除權息，就看股利產生的稅負與交易成本相比哪個划算啦。股票交易的手續費為0.1425%，一買一賣再加上證交稅0.3%，總交易成本為0.585%。也就是說，如果被課稅的成本高於0.585%，投資人就可以考慮不參與除權息。至於妳說的突然大漲的情況，可以搭配選擇權做避險，但是這就不在我們的財稅討論範圍內了。
小郁：唔嗯───好複雜啊。好險我只是個小散戶，28%離我太遙遠了，不用想這麼多。
小又：妳啊，要投資的話，相關術語也要懂一些吧。就算不研究市場行情，當作長知識或是和客戶聊天的話題也可以啊。
小郁：好喔。那小又下次可不要再亂摸頭（註）了喔。
小又：妳這傢伙，不懂除權息為什麼會知道什麼摸頭啊……
註：股票術語，意指在上漲時去猜測最高點作空。
